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天山股份拟获注入四大水泥资产 中国建材水泥上市平台雏形显现

时间:20-08-10 07:12    来源:中证网

天山股份8月8日披露,拟向中国建材等多方购买中联水泥100%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥95.72%股权和中材水泥100%股权。交易完成后,公司将成为我国水泥行业的龙头上市公司,水泥产能提升至约4.3亿吨,水泥熟料产能提升至3亿吨以上,商品混凝土产能提升至4亿立方米以上,主营业务及核心竞争优势进一步凸显。

业内人士指出,本次将中国建材非A股上市水泥资产整体注入,同业竞争问题将得到实质性解决。中国建材水泥上市平台雏形显现。

母公司注入资产

天山股份介绍,中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥均为大型水泥生产和销售企业,主要业务涵盖水泥、熟料、商品混凝土和骨料等,是中国建材水泥板块的主要组成部分,与上市公司业务类似,在区域上存在明显协同。

重组公告显示,截至2019年末,中联水泥水泥产能达到1.06亿吨,商品混凝土产能达到1.80亿立方米。南方水泥水泥产能达到1.41亿吨,商品混凝土产能达到2亿立方米。西南水泥水泥产能达到1.22亿吨,商品混凝土产能达到0.09亿立方米。中材水泥水泥产能达到2500万吨,商品混凝土产能达到150万立方米,机制骨料产能达到570万吨,混凝土外加剂产能达到3万吨。另外,中材水泥在海外的中国建材赞比亚工业园已投产年产100万吨熟料水泥及商品混凝土、骨料、烧结砖等生产线。

财务方面,中联水泥2018年至今年一季度净利润分别为13.72亿元、15.02亿元、-4.6亿元;截至今年3月31日,中联水泥资产总额826.02亿元,所有者权益为201.33亿元。南方水泥2018年至今年一季度净利润分别为40.47亿元、59.51亿元、14.51亿元;截至今年3月31日,南方水泥资产总额900.85亿元,所有者权益为309.78亿元。西南水泥2018年至今年一季度净利润分别17.67亿元、13.53亿元、1166.64万元;截至今年3月31日,西南水泥资产总额627.45亿元,所有者权益为158.29亿元。中材水泥2018年至今年一季度净利润分别16.86亿元、20亿元、2.37亿元;截至今年3月31日,中材水泥资产总额122.2亿元,所有者权益为73.92亿元。

中国证券报记者注意到,与7月25日公告相较,本次重组未包含北方水泥及中国建材投资。

跨入水泥龙头行列

天山股份介绍,在供给侧改革的背景下,提高行业集中度,促进行业规范化和规模化发展成为目标,兼并与收购是行业整合的主线。本次重组完成后,公司将成为我国水泥行业的龙头上市公司。

本次交易前,天山股份主营业务涉及水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售,经营区域集中在新疆和江苏地区。本次交易完成后,天山股份主营业务仍为水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售,但业务规模将显著扩大,水泥产能提升至约4.3亿吨,水泥熟料产能提升至3亿吨以上,商品混凝土产能提升至4亿立方米以上,主营业务及核心竞争优势进一步凸显。

天山股份的母公司中国建材披露,集团下辖中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥、天山水泥、祁连山、宁夏建材(600449)等八家水泥子公司,2019年底集团水泥总产能达5.2亿吨,熟料产能达3.9亿吨(排名第二、三位的海螺水泥及冀东水泥熟料产能分别约2.2亿吨、1.0亿吨)。集团2019年水泥资产净利润达92.2亿元,利润体量仅次于海螺水泥。

国盛证券研报指出,此次重组完成后,天山股份上市主体的产能规模和产销量将大幅增长。从行业格局看,此次重组有利于后续进一步理顺中国建材水泥板块管理、协调机制,提升跨区域协调、市场运作的能力。重组对上市公司收入、利润等财务指标体量提升巨大。标的公司虽然资产负债率明显高于上市公司,但随着近几年盈利能力和现金流情况大幅改善,资产质量提升显著,盈利改善空间可观。